Investing.com – Çarşamba günü açılış öncesinde yapay zeka ticaretini sarsan olumsuz sinyaller bir araya geldi. Meta CEO’su Mark Zuckerberg, yapay zeka ajan geliştirme sürecinin şirketin beklediğinden daha yavaş ilerlediğini özel olarak itiraf etti. Michael Burry ise birden fazla yapay zeka altyapı hissesinde açığa satış pozisyonu aldı. Piyasa öncesi verilere göre NVIDIA (NASDAQ:NVDA) yüzde 1,42 düşüşle 194,14 dolara geriledi. Meta (NASDAQ:META) yüzde 1,57 kayıpla 605,93 dolara indi. Palantir (NASDAQ:PLTR) ise yüzde 2,88’lik düşüşle en fazla kaybedenler arasında yer aldı.
NVIDIA, tüm yapay zeka altyapısına güç sağlayan GPU’ların ana tedarikçisi konumunda. Bu güvenilirlik testinin tam merkezinde yer alıyor. Piyasa öncesi düşüşü, hisseyi 52 haftanın zirvesi olan 236,54 doların yaklaşık yüzde 17 altına çekti. Kurumsal yapay zeka harcama taahhütlerinde yaşanacak kalıcı bir erozyon, tedarik zincirinin diğer bölümlerine ulaşmadan önce çip talebini vuracak.
Reuters’in 2 Temmuz’da bildirdiği şirket içi toplantıda Zuckerberg önemli bir itirafta bulundu. Yapay zeka ajanlarının “liderliğin beklediği şekilde hızlanmadığını” kabul etti. Bu, Meta’nın kurumsal yeniden yapılanmasını hızlı yapay zeka dağıtımına bağlayan yöneticiden dikkat çekici bir açıklama oldu. Bu samimi itiraf, daha geniş bir hayal kırıklığı modeliyle uyumlu. UBS’nin Intellectia.ai aracılığıyla aktardığı bir ankete göre işletmelerin yaklaşık yüzde 60’ı yapay zeka harcamalarını geri çekiyor. Bu durum, trilyon dolarlık altyapı yatırımının sıradan işletmeler için getiri sağlayıp sağlamadığı sorusunu gündeme getiriyor. Yoksa bu yatırım öncelikle bulut sağlayıcılarını ve çip üreticilerini mi zenginleştiriyor?
Şüphecilik, Wall Street’in en ünlü karşıt yatırımcısına ulaştı. 2008 konut çöküşünü doğru tahmin eden Michael Burry, birkaç yapay zeka altyapı hissesinde açığa satış pozisyonu aldı. 247wallst.com’a göre Burry, değerleme endişelerini dot-com patlamasının son aşamalarına benzetiyor. Barchart’ın 7 Temmuz’da yayınladığı analiz bu benzerliği açıkça çiziyor. O dönemin belirleyici altyapı hissesi Cisco, balonun patlamasından sonra değerinin yüzde 80’inden fazlasını kaybetti. Oracle (NYSE:ORCL) günümüzde benzer bir yankı sunuyor. Hisse, geçen yıl boyunca neredeyse yüzde 40 değer kaybetti. Çarşamba seansı öncesinde yüzde 2,02 ek kayıpla 138,74 dolara işaret ediyordu.
Rekabet ortamı bir başka baskı katmanı ekliyor. Reuters’in 2 Temmuz’da bildirdiğine göre yeni düşük maliyetli bir Çin yapay zeka modeli, standart kıyaslama testlerinde Anthropic ve OpenAI ile eşleşiyor. Bu durum, 2025 başındaki DeepSeek şokunu yeniden canlandırıyor. Batı’nın devasa yapay zeka sermaye harcamalarının kalıcı rekabet avantajlarına dönüşüp dönüşmeyeceği konusundaki şüpheleri artırıyor. Sınır kalitesindeki modeller ucuza kopyalanabiliyorsa Meta, Microsoft (NASDAQ:MSFT) ve diğerlerinin taahhüt ettiği ölçekte harcama yapmak için gerekçe bulmak zorlaşıyor. Microsoft, geçen yıl boyunca zaten yüzde 22’den fazla düştü. Piyasa öncesinde yüzde 1,37 ek indirimle işlem görüyordu.
Alibaba olayı da bu tezi destekliyor. Reuters’in 3 Temmuz’da bildirdiğine göre Alibaba, çalışanlarının Anthropic’in Claude kodlama asistanını kullanmasını yasakladı. Sözde “arka kapı riskleri” gerekçe gösterildi. Bu olay, yapay zeka hype döngüsünün altında yatan bir endişeyi somutlaştırıyor. Büyük ölçekli yapay zeka altyapısının birincil kullanım alanı, tüketici veya küçük işletme verimliliğinden ziyade veri toplama ve gözetim olabilir. MNTN CEO’su Mark Douglas, 2 Temmuz’da Fortune’a verdiği demeçte şunları söyledi: ABD veri merkezi kapasitesi “iyi yaşlanmayacak”. Eskime baskılarının artmasına kabaca iki yıl kaldığını belirtti. Palantir (NASDAQ:PLTR), hükümet gözetim kökleri mevcut yapay zeka dalgasından önceye uzanıyor. İş modeli büyük ölçüde savunma ve istihbarat sözleşmelerine bağlı. Grup içinde piyasa öncesi en dik yüzde düşüşü yüzde 2,88 ile gördü. Bu durum, yatırımcıların sektörün değer önerisinin ne kadarının ticari değil kamu sektörü talebine dayandığını yeniden değerlendirdiğini gösteriyor.
İleriye dönük tablo birkaç baskı noktasına bağlı. Microsoft, Meta ve Alphabet’in önümüzdeki haftalarda yapacağı kazanç açıklamaları olağandışı doğrudan incelemeyle karşılaşacak. Yapay zeka sermaye harcamalarının ölçülebilir gelir artışına dönüşüp dönüşmediği sorgulanacak. Yoksa sadece maliyet tabanlarını mı şişiriyor? Federal Rezerv’in bir sonraki faiz kararı, Barchart’ın 7 Temmuz tarihli haberinde yakın vadeli bir katalizör olarak işaretlendi. Yüksek katsayılı yapay zeka hisseleri için orantısız önem taşıyor. Uzun süreli kısıtlayıcı politikaya dair herhangi bir sinyal, yıllar sonrasına kalan kazançlara uygulanan iskontoyu artıracak. Burry’nin açığa satış pozisyonları, dot-com benzetmesinin geçerli olup olmadığına dair canlı bir piyasa referandumu sunuyor. Yapay zeka altyapı hisseleri düşük performans göstermeye devam ederse ve Çin açık kaynak modelleri yetenek açığını kapatırsa Batılı hiper ölçekli şirketler üzerindeki baskı artacak. Harcama yörüngelerini haklı çıkarmaları gerekecek. Bu baskı yıl sonundan çok önce yoğunlaşacak.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
